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  本项目的估值基准日是 2016 年 3 月 31 日。此基准日是委托方确定

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  2002 年 8 月 库技术规范（试行）》 卫生部 集、脐带血制备、选择、发放和

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  2005 年 12 月 划指导原则》 （卫医 卫生部 置一个脐带血造血干细胞库；脐

  2015 年 7 月 理办法（试行）》国卫 干细胞临床研究行为，保障受试

  2004 年 5 月 29 日，山东大学齐鲁医院、山东银丰投资有限公司、

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  出资 132 万元，占齐鲁干细胞 60%股权；北京鲁能干细胞工程有限公司

  责任会计师事务所出具《验资报告》（“鲁新永信验字[2004]第 766 号”）

  审验。2004 年 7 月 5 日，齐鲁干细胞经山东省工商局核准成立，领取了

  2008 年 7 月 15 日，山东银丰投资有限公司与山东银丰干细胞工程

  2008 年 7 月 22 日，山东省济南市市中区人民法院出具《民事调解

  书》（“（2008）市民初字第 2912 号”），经法院主持调解，山东银丰

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  2）被告山东大学齐鲁医院于 2008 年 8 月 1 日前协助原告山东银丰

  2008 年 7 月 23 日，山东大学齐鲁医院出具《证明》，确认 2004

  作出《民事调解书》（“（2008）市民初字第 2912 号”），确认山东大

  有。山东大学齐鲁医院按照《民事调解书》的要求，于 2008 年 8 月 1

  2008 年 7 月 24 日，齐鲁干细胞在山东省工商局办理了本次股权转

  2008 年 9 月 12 日，山东银丰投资有限公司作为齐鲁干细胞的唯一

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  出资人，决定将齐鲁干细胞的盈余公积 1,915,333.69 元和未分配利润

  2008 年 7 月 30 日，齐鲁干细胞的唯一股东山东银丰投资有限公司

  （2008）第 36 号”）审验，合并后齐鲁干细胞的注册资本及实收资本均

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  2008 年 9 月 25 日，山东银丰投资有限公司与济南富达建材有限公

  干细胞总股本 20%共计 1,000 万元出资额转让给济南富达建材有限公司。

  2008 年 9 月 25 日，王勇与王山签订《股权转让协议》，约定王勇

  2008 年 9 月 25 日，王勇与沈柏均签订《股权转让协议》，约定王

  2009 年 5 月 11 日，济南富达建材有限公司与山东银丰投资有限公

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  2009 年 8 月 7 日，山东银丰与济南鲍曼科技发展有限公司签署《股

  2009 年 10 月 23 日，王勇与山东银丰签署《股权转让协议》，约定

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  2009 年 10 月 23 日，上海坤亿投资有限公司与山东银丰签署《股权

  2009 年 10 月 23 日，山东银丰与济南鲍曼科技发展有限公司签署《股

  2010 年 1 月 21 日，陈来阳与济南创立恒业投资咨询有限公司签署

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  2008 年 10 月 31 日，山东银丰投资有限公司与王山签署《股权转让

  2011 年 11 月 7 日，山东省济南市市中区人民法院出具《民事调解

  书》（“（2011）市商初字第 1750 号”），确定经法院主持调解，原告

  王山与被告山东银丰自愿达成协议，被告山东银丰于 2011 年 11 月 11

  2011 年 11 月 14 日，齐鲁干细胞在山东省工商局办理了本次股权转

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  2015 年 4 月 9 日，王山与王伟签署《股权转让协议》，王山将其持

  2015 年 10 月 26 日，山东银丰与银丰生物签订《股权转让协议》，

  2015 年 11 月 24 日，齐鲁干细胞在山东省工商局办理了本次股权转

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  2015 年 11 月 27 日，经齐鲁干细胞召开股东审议通过，王伟将其持

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  山东省内唯一合法的特殊血站。1996 年，我国卫生部提出 2010 年前在

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  规划延长至 2015 年。2015 年 12 月 31 日，国家卫生计生委发布《国家

  脐带血造血干细胞库规划设置时间延长至 2020 年，即 2020 年以前全国

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  2014 年略有降低，营业收入增长率较低。对于新增用户数在 2015 年羊

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  案通知书，估值对象自2011年1月1日至2016年12月31日按照15%税率计

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  主要为储户保险费、电缆改造费、房租等，账面摊余成本6,598.85万元。

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  应较快。2014年末、2015年末、2016年3月末，山东省齐鲁干细胞工程

  有限公司应收账款的账面余额分别为5,924.54万元、13,009.80万元和

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  βx=1.0545，按式(13)计算得到估值对象预期市场平均风险系数βt=1.0359，

  并由式(12)得到估值对象预期无财务杠杆风险系数的估计值βu=0.8924，

  最后由式(11)得到估值对象权益资本预期风险系数的估计值βe=0.8924。

  计 48,546.27 万元，经估值人员核实无误，确认该资金存在。扣除在现

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  产账面值 5,000.00 万元，为理财产品。经估值人员核实无误，确认为溢

  收项目共建费 4,000.00 万元，经估值人员核实无误，确认为溢余性负债。

  无形资产土地使用权价值账面价值合计 2,434.04 万元确认为溢余性资产。

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  将得到的经营性资产的价值 P＝386,409.50 万元，非经营性或溢余

  性资产的价值 C＝35,825.34 万元，代入式（2），即得到山东省齐鲁干细

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  货币资金账面值 485,462,655.96 元，包括库存现金、银行存款和

  银行存款账面值 485,454,559.25 元，估值人员对所有银行存款账

  应收账款风险损失为 18,378,527.53 元，以应收账款合计减去风险

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  预付账款账面余额 6,967,218.50 元，主要为预付的医院的合作费、

  应收利息账面值为 3,648,000.00 元，为应收齐鲁银行济南花园支行

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  另外的应收款风险损失为 706,771.84 元，以其他应收款合计减去风险

  存货账面余额为 4,116,386.92 元，包括原材料、在库周转材料，未

  计提存货跌价准备，存货账面净额为 4,116,386.92 元。存货的具体估

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  其他流动资产帐面值为 50,000,000.00 元，为华夏银行发行的增盈

  筑物 1 项，建筑面积 6,959.72 平方米，已办理房屋所有权证。申报的房

  布在济南市高新区港兴三路 1109 号公司院内，为公司 1 期工程建成并

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  实验楼：框架结构三层，檐口高度15.3米，建筑面积6,959.72平方米，

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  概算定额》（2010）、《山东省安装工程概算定额》（2010）及《山东省建

  4 项目建议书费及可行性研究费 0.56% 工程建设价格 计委计价格(1999)1283 号

  合计：房屋建筑物=工程建设价格*8.13%+建筑面积*12；构筑物=工程建设价格*8.13%

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  纳入本次估值范围的房屋建筑物类固定资产账面原值27,002,175.81

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  于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》(财税[2008]170号)的相关

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  4 项目建议书费及可行性研究费 工程建设价格 0.56% 计委计价格(1999)1283 号

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  2012 年第 12 号《机动车强制报废标准规定》的有关法律法规，按以下方法

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  在建工程－土建工程账面值 82,478,486.25 元，包括二期工程及三期

  a、产业楼：框架结构，地下 1 层，地上 13 层，檐口高度 49.7 米，

  建筑面积 27504.27 平方米，2015 年 6 月建成；钢筋混凝土满堂基础、

  250mm、200 厚加气混凝土块内外墙；屋面水泥砂浆找平，SBS 卷材防

  水，50 厚聚苯板保温层；外墙面 1-2 层大理石，其余为马赛克；外门厅：

  验室，地面为自流平铺设 PVC 卷材，夹心彩钢板围护及顶棚；7-10 层：

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  电梯间：大楼设客梯 4 部，消防电梯 1 部，货梯 1 部，花岗岩地面，

  c、供水设施：最重要的包含安装 CR10-5 格兰富水泵 2 台，CR10-8 格

  b、门卫室，框架结构 2 层，施工图面积 184.09 平方米，外墙大理

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  依据上述估值方法在建工程-土建工程估值为 85,936,860.26 元，增

  值 3,458,374.01 元，增值率为 4.19 %。增值原因为在建工程不含资金成

  的国有出让土地使用权，共 1 宗土地，土地总面积 22,854.00 平方米。

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  脐血库等房屋建筑物，陆续建成于 2002 年至 2009 年间。地上物具体情

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  胞公司用 出让 出让 工业 工业 40.26 22,854.00 通”，红线内 通”，红线内

  年期、开发程度等各项设定条件，于估值基准日 2016 年 3 月 31 日的正

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  地国有土地基准地价的通知》（济政发〔2014〕17 号，2014 年 8 月 26

  基准日：2013 年 1 月 1 日；土地权利状况：完整的国有建设用地使

  40 年、住宅用地 70 年、工业用地 50 年；土地开发程度：设定为“六通

  地平整；标准容积率：设定为商业用地 2.0、住宅用地 2.0、工业用地 0.7；

  土地还原利率：设定为商业用地 6.4%，住宅用地 6.0%，工业用地 5.5%。

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  本次估值的估价基准日为 2016 年 3 月 31 日，基准地价所对应的基

  准日 2013 年 1 月 1 日，相距约 3.25 年，需进行期日修正。

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  估价对象证载使用权到期日为 2058 年 8 月 29 日，本次估值设定剩

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  复》（鲁政字〔2015〕286 号）及《济南市征地区片综合地价表》，估价

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  暂行条例>

  有关问题的通知》（鲁政字〔2008〕137 号），确定本次估值

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  他非货币性资产无形资产为外购的 OA 办公系统、用友 NC 软件、360 绩效

  包括为 5 项发明专利权、12 项实用新型专利权及 3 项著作权。资产清单

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  间为5~10年， 纳入本次估值范围的专利权陆续于2010年~2015年形成，

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  2%-7%提成，而且行业特征十分明显，机械制造业为1.5%-3%，电器行

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  有色金属矿采选业 1.12-3.37 建筑材料及其他非金属矿采选业 0.97-2.90

  皮革、毛坯及其制造业 0.26-0.79 木材加工及竹、藤、棕、草制品业 0.24-0.71

  工艺美术品制造业 0.45-1.34 电力、蒸汽、热水生产和供应业 0.99-2.97

  黑色金属冶炼及压延加工业 0.67-2.01 有色金属冶炼及压延加工业 0.61-1.84

  农、林、牧、渔业机械制造业 0.45-1.34 交通运输设备制造业 0.83-2.49

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  长期待摊费用账面值 65,988,493.60 元，为储户保险费、电缆改造

  本次委估的递延所得税资产账面值为 2,862,794.90 元，主要为坏账

  其他非流动资产账面余额 62,750,338.18 元，为公用库库存脐血干

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  应付账款账面值 29,895,795.52 元，主要为应付各供应商材料款和

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  预收账款账面值 611,690,070.09 元，主要为预收的自体库客户的储

  应交税费账面值 13,287,689.05 元，主要为应交未交的所得税、增

  应付股利帐面值 150,000,000.00 元，主要尚未支付给股东的股利。

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  其他应付款账面值 1,230,182.79 元，主要为应付投标保证金、采购

  递延所得税负债帐面值 1,139,055.04 元，主要为固定资产折旧及应

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  其他非流动负债帐面值 13,034,579.80 元，为政府无偿拨付资金给

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  职称 12 人，中级职称 28 人，组成了血液学、遗传学、低温生物医学、

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  证券之星估值分析提示南京新百盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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